正如公众舆论所预测的那样，9月17日，美联储宣布削减4.00％至4.25％。这不仅是自2024年底以来的首次削减，而且是基于劳动力市场削弱，高政治压力和全球市场的高度关注的“注意力会议”。从声明到要点列表，再到鲍威尔总统的新闻发布会，已发表的信号具有两个政策指示，试图表达其对美联储的独立立场。美国有线电视新闻网（CNN）报告说，美联储在九个月内宣布了其首次开放率削减。去年9月18日，美联储以50个独特的基本要点开始了最受欢迎的降低利率降低周期。而且，一年后的9月17日，美联储决定在9月再次“采取行动”，但这一次只是标志性的25分。仅一年后，削减餐饮率与大气也有很大不同。这种对比是一个要观察的大窗口美联储的政策以及美国经济和政治环境的变化。过去秋天，美国经济显示出冷却的迹象，政治环境相对简单。美联储在50个基本点上降低了利率，大于市场预期，并发表了其“避免艰难着陆”的决议。相比之下，这种降低的速度更像是风险管理中的一小步调整。失业率的日益增长和招募减速已将劳动力市场变成美联储的下降风险。尽管通货膨胀率有所下降，但它的将浮动在目标之上。更复杂的是政治氛围。特朗普政府一再要求加速降低利率，影响董事会的候选人并更名为美联储的独立性。在这种情况下，美联储已经谨慎行动，以将利率降低25个基本点S，不仅出于经济考虑，而且出于其独立性。 《华尔街日报》报道说，美联储鲍威尔的总裁在7月的一次新闻发布会上提到了六次“负风险”，称降低利率是经济预测和观点图形的合理摘要，考虑到风险余额的变化。如果降低利率的宣布发布了当前的政策态度，则经济预后摘要（SEP）和要点的要点揭示了未来的道路。在这次会议上发布的SEP和DOT地图揭示了几个重要信号。首先，今年将有两次降低利率。大多数成员预计这两次会议将减少25点的减少年份。这意味着在2025年底之前，利率可能降至3.50％至3.75％的范围。这给出了一些建议或回应公众对“多少次，多少次”的猜测。 Secon傻瓜，长期利率的预期正在下降。此时发表的观点表明，委员会成员在未来两年内继续下降，2026年的利率从约3.50％到3.75％，2027年的利率从2026年的3.25％到3.50％。尽管联邦储备官员与联邦储备官员同意，尽管联邦储备官员与联邦储备官员同意，但与中性官员相比，它比中性官员高出2.5％。美联储官员与美联储官员一起，与美联储官员一起。 （刺激或偷偷地偷偷地经济的平衡点）（我们不这样做），我们清楚地表明，我们超过了2％的通货膨胀目标，而美联储不想减轻过多。最后，成员之间存在明显的差异。新的米拉诺级数R提倡同时降低50点的利率，但大多数成员选择逐渐形成25个基本点的决定。 DOT地图的分布突出了美联储内意见的差异。鲍威尔还承认，委员会内有不同的声音，但大多数成员认为这是采用步骤 - 步骤方法的最安全方法，这是联邦公开市场委员会的独特特征。路透社报道说，新任命的美联储米兰董事反对裁员25分，并在鲍威尔新闻发布会上支持了50个基本积分。在记者的问答环节中，有三个出色的方面是鲍威尔的陈述成为市场解释的重点，而公众舆论在演讲中获得了一些重要的观点。鲍威尔（Powell他透露，大多数委员会成员都支持调整的小步骤，因此在25个基本点上做出了最终决定。该声明表明，美联储拒绝进行剧烈运动，并强调其受控的学位地位。鲍威尔的市场意味着这意味着这是对利率的调整，而且还必须稳定误解，这不仅是稳定的，而且要稳定了预期。 Powelhe除了解决，降低的利率不仅表明通货膨胀率已经完全下降，而且该声明涉及最弱的次要风险。雇用。这是战略姿势的重新平衡。换句话说，鲍威尔（Powell）希望告诉市场，降低利率降低只会下降以“避免劣势”。当记者询问特朗普政府的压力时，鲍威尔公开捍卫了他的独立性。这也是本新闻发布会的重要问题。鲍威尔坚持认为美联储的政治决定是“基于数据，而不是政治”。这不仅是每日降低的安排，而且在政治上在政治上高压力的气氛中也有明确的反应，试图证明美联储努力遵循其作为独立中央银行的中心地位。通常，鲍威尔在本新闻发布会上的核心任务是在外部压力和内部差异之间创建独立，独立和独立的政策形象。 《纽约时报》说，鲍威尔说，平衡持续通货膨胀与劳动力市场疲软将是一个很难释放Signa的情况l。该分析通常认为此降低的速度已经发布了三重信号。正如鲍威尔（Powell）所说，降低利率的主要考虑因素之一是由较弱的就业人士造成的向下压力，因此相应的信号是政策变化。此外，鲍威尔的讲话表达了渐进式道路的想法。与2024年的50个基本点相比，TI具有“大转弯”，但这一次，他表现出了巨大的进步和谨慎。鲍威尔（Powell）试图发送“恒定且可控的”信号，尽管灵活性是开放的，但节奏仍然谨慎，显然告诉他，开放“水释放模式”不应误解利率的降低，显然否认利率降低了。除了政策本身的取向外，更微妙的是，在政治压力下的地带和放松也可以继续。除了政策本身的取向，更微妙的是脱衣舞在政治压力下放松。鲍威尔的陈述就像是双重信号。一方面，他告诉市场美联储将逐渐放松，另一方面，他告诉白宫美联储不会被迫征服。在短期内，降低利率将减轻债务和对就业和消费的支持的压力；从长远来看，弹跳通货膨胀和怀疑政治干预的风险将使美联储的每一步都像人行道步行一样工作。从2024年9月18日降低的50个基本点的突然变化到2025年9月17日仔细的25个基本点，这不仅反映了经济状况的演变，而且还反映了美联储与政治和市场之间的平衡。上次，我们避免了艰难着陆经济的风险的出现，这一次我们对劳动压力和政治干预的阴影进行了仔细的调整。 f或市场和世界，这不仅是关于利率的技术决定，而且是关于中央银行独立性和政治可靠性的深刻游戏。 （CCTV WU WEIHONG记者）